防微杜渐——捕捉财务恶化的早期信号
来源:用友公司
我在一家贸易公司担任财务主管已经三年了。三年来，公司一直发展良好。但最近几个月，我发现公司的利润水平一直呈下降趋势，现金流量也不很充足。请问专家，在这种情况下，我公司的财务状况是否已经恶化？怎样进行判别呢？
可以看出，你是一个有高度责任感的“财务卫士”。正如维持一个人的良好健康状态需要卫士一样，维持一个企业的良好健康状态也需要卫士。一个有着高度责任感和敏锐头脑的财务主管，要能够防微杜渐，善于捕捉财务恶化的早期信号，及早发现不安全隐患，把财务问题消灭在萌芽中，这样才能保证企业健康持续发展。
一般来说，变故会使企业遭受意外挫折，造成财务危机。但是多数情况下，企业的财务危机是由于财务状况的不断恶化造成的。有些问题，开始时并不很严重，但如果不及时解决，逐渐积累，最终必然酿成大祸。因此，财务主管一定要十分注意那些可能导致财务恶化的早期信号，将那些可能会危及企业获利甚至生存的问题，及早发现、及早解决。
下面就是财务恶化早期信号的一些例子：
销售
销售现金流量的非预期下跌是一个明显的信号。当大多数人往往将销量的下降仅看作是销售问题的时候，财务就必须要加以密切关注。因为即使销售的少量下降也有可能带来财务问题，只不过它可能并不会立即反映出来。比如，某月的销量正在下跌，只能扩大向其客户提供信用销售时，财务主管就应该预料到其现金流量将可能面临的困境。
导致企业财务问题的敏感信号通常出现在企业的货币资金账户上。要注意，当企业的正常营业现金余额逐渐下降时问题就会出现了。但是，这种下降有时并不明显。因为，货币资金账户每天的正常波动很容易掩盖企业现金余额的逐渐下降。因此，财务主管应该观察那些造成现金余额下降的因素，哪怕是细微的下降，应多问几个为什么。如：现金余额是否低于前几个月的同期水平？如果回答是肯定的，则再问一问是否存在合理的下降原因。如，是否有一笔贷款或税款需要支付？是否这种现金余额的下降仅仅是反映季节性的销售波动？假如这些问题都没有满意的回答，就说明企业可能出现财务问题。
存货积压
存货积压是导致企业财务问题的另一个早期信号。它可能表明企业采购过度，也可能表明购入的存货已经不符合市场的需要，或者与制造相应的产品不适应。如果是采购过度，则要及时调整采购计划，如果是后两种原因，就会引起财务状况的恶化。
财务人员要注意企业各月的存货与销售的比率，就可以在存货积压的早期阶段发现问题。财务主管应根据企业的具体情况和历史经验，掌握关于存货与销售比率的平均标准或历史同期的一般标准，任何一个月的存货与销售的比率如果高于这个标准，都可能是企业财务问题的早期信号。
平均收账期延长
平均收账期延长也应视为导致财务问题的一个早期信号。较长的收账期会吸引更多的客户。如果平均收帐期的延长在企业制定的信用政策范围内，问题还不大，如果超出还款范围而使平均收款期延长，就会成为企业严重的财务问题。当然，还有一些原因也会减少企业正常的营业现金余额，但重视企业的平均收账期，可以找出主要问题，以免使问题变得更为严重。
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防微杜渐——捕捉财务恶化的早期信号
来源:用友公司
财务报表分析是以财务报表为主要依据，采用科学的评价标准和适用的分析方法，遵循规范的分析程序，揭示财务活动过程中存在的矛盾和问题，从而对企业的经营情况及其绩效作出判断评价和预测，为管理者决策提供方向和线索，现就强调现金流量表分析入主，阐述一下如何从现金流量表中看出企业财务状况的危机信号，以发挥现金流量表的预警效能。
一、企业现金流量表的分析作用
一个正常经营的企业，在创造利润的同时，还应创造现金收益，通过对现金流入来源分析，就可以对创造现金能力作出评价，并可对企业未来获取现金能力作出预测。现金流量表所揭示的现金流量信息可以从现金角度对企业偿债能力和支付能力作出更可靠、更稳健的评价。企业的净利润是以权责发生制为基础计算出来的，而现金流量表中的现金流量表是以收付实现制为基础的。通过对现金流量和净利润的比较分析，可以对收益的质量作出评价。投资活动是企业将一部分财力投入某一对象，以谋取更多收益的一种行为，筹资活动是企业根据财力的需求，进行直接或间接融资的一种行为，企业的投资和筹资活动和企业的经营活动密切相关，因此，对现金流量中所揭示的投资活动和筹资活动所产生的现金流入和现金流出信息，可以结合经营活动所产生的现金流量信息和企业净收益进行具体分析，从而对企业的投资活动和筹资活动作出评价。
二、企业现金的来源
企业现金来源主要有三个方面：经营活动现金流入、投资活动流入和筹资活动流入。一个企业在生产经营正常、投资和筹资规模不变的情况下，现金流入越大则企业活力越强；如果经营活动现金流入占总现金流入的比重较大，则可以反映出企业经营状况较好，收现能力强且坏账风险小，现金流入结构较为合理；如果企业的现金流入主要是由收回投资产生的，甚至是由处置固定资产、无形资产和其他资产引起的，则可能反映出企业生产经营能力衰退，维持和发展出现问题；如果筹资活动现金流入所占比重较大，则可能意味着企业拥有广阔的筹资渠道，拥有获得足够的资金扩大生产经营规模的潜力。
三、企业现金的使用方向
企业现在如何使用现金决定企业未来现金的来源。现金流出同样分为经营活动现金流出、投资活动现金流出、筹资活动现金流出。一般来说，经营活动现金流出占总流出比重大的企业，其生产经营状况正常，现金支出结构较为合理。在企业正常的经济活动中，其经营活动的现金流出又应当具有一定的稳定性，若出现较大的变动，则需要进一步寻找原因：将经营活动现金流出中占绝大部分的购买商品、接受劳务付现与损益表主营业务成本进行比较，可发现企业财务状况中存在的一些问题。
投资活动产生的现金流量的主要特征是较少发生大规模的一次性现金流入，而可能发生大规模一次性现金流出，一般是购建固定资产、无形资产或长期资产引起的，也可能是对外投资引起的。这时的现金流出意味着企业未来可能有更大的现金流入，要视企业经营者决策正确与否而定。
筹资活动的现金流出主要为偿还到期债务和支付现金股利。债务的偿还意味着企业财务风险会变小，但一个较短时期内，筹资活动现金流出占总现金流出比重过大，也可能引起资金周转的困难；股利的支付要考虑企业的支付能力，它可能增强投资者的信心，吸引潜在的投资者，增强筹资能力，但必须确保在股利支付与经营活动现金流量净额之间保留足够的现金来维持未来的正常运营，以实现未来的现金流量。
四、会计利润与经营活动现金净流量之间的对比分析
在市场经济中，每一个独立经营的企业只要其经济活动还在继续，那么，就必须考虑保持财务上的均衡。根据权责发生制原则确认的会计利润是收入与费用配比的结果，其中包括很多应收账款等债权性资产，如果这些资产质量不高，即使利润再高，也无法改善企业财务状况；如果其中存在着关联方交易等人为操纵手段，由此产生的净利润更是一个极大的陷阱。这些情况单从净利润中是难以辨别的，此时结合经营活动现金流量信息进行分析，才能更为客观全面地了解企业利润中的“现金”成分，以此判断企业真正的收益质量。
在企业的整个存续期内，会计利润与现金流量的总额是完全相同的，但就短期而言存在着一定的差异，通过剔除了投资收益和筹资费用的会计利润与经营活动现金流量的对比，可以揭示会计利润质量的好坏：经营活动产生的现金净流量大于或等于该项利润，说明企业经营活动的现金回收率高，收益品质较好；但在市场竞争日益激烈的今天，保持一定的商业信用也是企业生存发展的需要；经营活动现金流量小于该项利润，则判断企业获利能力、偿债能力时必须慎重，应结合其它因素深入分析研究。